必要收益率屬于中級會計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》科目的重要知識點(diǎn)之一，是表示資產(chǎn)收益率的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一，又稱為最低必要報(bào)酬率。

　　必要收益率的概念

　　必要收益率，又被稱為最低必要報(bào)酬率或者最低要求的收益率，是指投資者對于某種資產(chǎn)所產(chǎn)生的合理要求的最低收益率。

　　必要收益率的計(jì)算公式是什么？

　　必要收益率計(jì)算公式為：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　即，必要收益率=Rf+b*V

　　Rf：表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率；b：表示風(fēng)險(xiǎn)價值系數(shù)；V：表示標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　例如：短期國債利率為8%，某股票期望收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)差為6%，風(fēng)險(xiǎn)價值系數(shù)為35%，則該股票必要收益率為29%。

　　其中風(fēng)險(xiǎn)收益率bV=35%×（6%÷10%）=21%；必要收益率=Rf+bV=8%+21%=29%。

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率是什么？

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者將資金投資于一個無任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對象所能獲到的收益率。無風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由資金的時間價值和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成。無風(fēng)險(xiǎn)收益率的公式為：無風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金時間價值+通貨膨脹補(bǔ)償率。在國際上，短期國債的利率通常被用作市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益率是什么？

　　所謂的風(fēng)險(xiǎn)收益率，是指投資人因?yàn)槌袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)而額外要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率，流動性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益率主要取決于兩個因素：風(fēng)險(xiǎn)大小和風(fēng)險(xiǎn)價格。在風(fēng)險(xiǎn)市場中，風(fēng)險(xiǎn)價格是由投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好決定。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算公式：Rr=β*（Rm-Rf）

　　其中：Rr為風(fēng)險(xiǎn)收益率；β為風(fēng)險(xiǎn)價值系數(shù)；Rm為市場組合平均收益率；Rf為無風(fēng)險(xiǎn)收益率；（Rm-Rf）為市場組合平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

　　什么是標(biāo)準(zhǔn)離差率？

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率則是一個隨機(jī)變量的標(biāo)準(zhǔn)離差與其期望的比例。標(biāo)準(zhǔn)離差率是指用相對數(shù)量來衡量一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)，通常，標(biāo)準(zhǔn)離差率越高，其風(fēng)險(xiǎn)也就越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率愈低，則危險(xiǎn)愈低。而能反映投資風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差，是方差的平方根。一般而言，標(biāo)準(zhǔn)離差愈小，則危險(xiǎn)愈低；相反，如果標(biāo)準(zhǔn)離差較大，則存在較高的風(fēng)險(xiǎn)。但由于其為絕對值，僅適合對同一期望值的決策方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)程度的對比。標(biāo)準(zhǔn)離差指數(shù)具有更廣泛的應(yīng)用前景，特別適合于具有不同期望值的決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。